伴隨2017年報與2018年第一季度報披露完畢，機構調研上市公司的力度加大，其中環(huán)保上市企業(yè)備受青睞。中國環(huán)保在線分析認為，機構重點關注環(huán)保，背后原因值得深思。
整體及細分均表現良好 環(huán)保板塊備受機構青睞
隨著2018年第一季度報告陸續(xù)披露完畢，機構對于環(huán)保板塊的關注再次成為現象級話題。據中國環(huán)保在線了解，“五一”過后的第一周，滬深兩市近40家上市企業(yè)接受機構調研，其中三聚環(huán)保、神霧雙子(神霧節(jié)能、神霧環(huán)保)及清新環(huán)境等環(huán)保上市企業(yè)備受機構青睞。
環(huán)保板塊第一季度的業(yè)績表現，無疑是吸引機構的直接因素。環(huán)保各版塊細分領頭企業(yè)的業(yè)績增長維持高速態(tài)勢，整體業(yè)績穩(wěn)中向好，成為機構調研的重點，在預料之中。
我們認為，能被各類機構集體看好，根源在于環(huán)保產業(yè)正進入上升通道的新周期。三大攻堅戰(zhàn)精準定位“污染防治”的重要性，國家也給出了“全年大計”的戰(zhàn)略部署。宏觀角度來看，我國環(huán)保產業(yè)的上升態(tài)勢異常明顯，主要判斷依據如下：
第一，2000年~2015年，短短15年間我國環(huán)保投資體量提升了8倍多，目前每年至少8000億元。財政資金的天平向環(huán)保傾斜，剛剛過去的2017年達到5600多億元；環(huán)保行業(yè)固定資產投資增速穩(wěn)定，不低于20%，可謂異軍突起。
第二，已經足夠強化的政策扶持，在未來仍將是環(huán)保產業(yè)繼續(xù)走強的憑仗。環(huán)境治理力度日益收嚴，生態(tài)文明建設深度挺進，法律法規(guī)體系已經搭建完畢。新環(huán)保法、新版大氣污染防治法、新版水污染防治法落地，土壤污染防治法出臺在即，環(huán)保稅、生態(tài)環(huán)境部成立、排污許可制度全面鋪開等，都提供了豐富的可供消化的紅利。
第三，細分板塊的發(fā)展情況此起彼伏，業(yè)績分化日益加劇。上述趨勢折射至企業(yè)層面，環(huán)保上市龍頭與非龍頭企業(yè)的業(yè)績分化也相對加劇，訂單向龍頭匯聚靠攏，提升了行業(yè)的集中度，擁有核心技術、資金雄厚、資源整合能力強的企業(yè)更容易被機構看中。
第四，估值改善，國內外因素“合擊”促使資本轉向環(huán)保板塊。外部貿易摩擦結果難以預料，內部宏觀經濟基金面走弱，我們認為金融監(jiān)管政策有望放松，利率下行與資金流動性上升的市場預計不斷提高，外加政府的資金投入增強，環(huán)保的投資熱度增加與板塊估值回升，是大概率事件。
中國環(huán)保在線預計，機構調研的熱度增加，也將進一步刺激環(huán)保板塊的熱度，并加劇跨區(qū)布局、并購整合的大趨勢，促使市場向優(yōu)勢企業(yè)集中。
土壤環(huán)境修復、固體廢物處理、黑臭水體治理、環(huán)境監(jiān)測等子領域的景氣度居高不下，發(fā)展空間極為可觀。而2018年中央環(huán)保督察“回頭看”及地方督查次第展開，以及環(huán)保大會的消息利好，都有望給整個環(huán)保板塊帶來巨大的催化劑效應，使得板塊配置機會窗口大開。
我們建議關注，在PPP項目領域表現優(yōu)異的運營能力優(yōu)、綜合實力強的龍頭公司，以及工業(yè)端污染治理龍頭企業(yè)，以及未來業(yè)績預計增長的企業(yè)。如津膜科技、萬邦達、巴安水務、東方園林、先河環(huán)保、盈峰環(huán)境、清新環(huán)境、環(huán)能科技、東江環(huán)保、碧水源等。
